ரிசர்வ் வங்கி ஆளுநர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா தலைமையிலான நாணயக் கொள்கைக் குழுவின் (MPC) 3 நாள் கூட்டம் தொடங்கியது. புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் மற்றும் இந்திய ஏற்றுமதிகள் மீது அமெரிக்கா 50% வரிகளை விதித்துள்ள சூழலில் இந்தக் கூட்டம் முக்கியமானதாகக் கருதப்படுகிறது. இந்தக் கூட்டத்தின் விளைவு அக்டோபர் 1 புதன்கிழமை அறிவிக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த சூழ்நிலையில், ரிசர்வ் வங்கிக்கு சிறந்த வழி ரெப்போ விகிதத்தை 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைப்பதாகும் என்று SBI ஆராய்ச்சி அறிக்கை வலியுறுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், பணவீக்கத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, மற்ற பொருளாதார வல்லுநர்கள், RBI வட்டி விகிதத்தில் “தற்போதைய நிலையை” நீட்டிக்க வாய்ப்புள்ளது என்று நம்புகிறார்கள். சில்லறை பணவீக்கத்தை (CPI) அடிப்படையாகக் கொண்டு, ரிசர்வ் வங்கி கடந்த பிப்ரவரி முதல் 3 தவணைகளில் ரெப்போ விகிதத்தை 100 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், ஆகஸ்ட் மாதக் கொள்கை முடிவில், அமெரிக்க கட்டணங்கள் மற்றும் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களின் தாக்கத்தை மதிப்பிடுவதற்கு மத்திய வங்கி காத்திருப்பு மற்றும் பார்க்கும் அணுகுமுறையை ஏற்றுக்கொண்டது.
இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் (RBI) ஆய்வின்படி, அடுத்த நிதியாண்டில் சில்லறை பணவீக்கம் கட்டுப்பாட்டில் இருக்கும், எனவே RBI வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான நியாயமும் அடிப்படையும் உள்ளது. கிரிசிலின் தலைமை பொருளாதார நிபுணர் தர்மகீர்த்தி ஜோஷியும் இந்த மாதம் வட்டி விகிதக் குறைப்பை எதிர்பார்க்கிறார். “ஜிஎஸ்டி விகிதங்களின் திருத்தம் பணவீக்கத்தை மேலும் குறைக்க உதவும்.
மேலும், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டு வட்டி விகிதங்களை 25 அடிப்படை புள்ளிகளும் மேலும் 50 அடிப்படை புள்ளிகளும் குறைக்க வாய்ப்புள்ளதால் RBIக்கு சிறிது நிவாரணம் கிடைக்கும்” என்று அவர் கூறினார். ஜிஎஸ்டி மற்றும் வளர்ச்சி: ரெப்போ விகிதத்தில் எந்த மாற்றமும் இருக்காது என்று பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் கணித்துள்ளனர். “ஜிஎஸ்டி 2.0க்கு முன்னும் பின்னும் பணவீக்கம் 4 சதவீத இலக்கை விடக் குறைவாக உள்ளது” என்று பாங்க் ஆஃப் பரோடா தலைமை பொருளாதார நிபுணர் மதன் சப்னாவிஸ் கூறினார்.
எனவே, அது முக்கிய யோசனையாக இருக்க முடியாது. மேலும், வளர்ச்சி விகிதம் 6.5 சதவீதத்திற்கு மேல் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க வரிகளின் தாக்கத்தைக் கருத்தில் கொண்டாலும், வளர்ச்சிக்கு உடனடி அச்சுறுத்தல் இல்லை,” என்று அவர் கூறினார். இந்த சூழ்நிலையில், அவர் தற்போதைய நிலையை எதிர்பார்க்கிறார். இதேபோல், ICRA தலைமை பொருளாதார நிபுணர் அதிதி நாயர் கூறுகையில், “GST சீர்திருத்தங்கள் 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாவது காலாண்டிலிருந்து 2027 நிதியாண்டின் இரண்டாவது காலாண்டிற்குள் நுகர்வோர் விலைக் குறியீட்டு (CPI) பணவீக்கத்தை 25-50 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைக்க வாய்ப்புள்ளது.
இருப்பினும், இந்தக் கொள்கை மாற்றம் வலுவான தேவையைத் தூண்டும் என்பதால், அக்டோபர் 2025 பணவியல் கொள்கை மதிப்பாய்வில் ரெப்போ விகிதம் நிலையாக இருக்க அதிக வாய்ப்புள்ளது” என்றார். மேலும், SBM வங்கித் தலைவர் மந்தர் பிடேல் கூறுகையில், CRR குறைப்பின் முழு தாக்கமும் உணரப்படும் வரை RBI தற்போதைய நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளக்கூடும் என்றும், டிசம்பர் கூட்டத்தில் மட்டுமே விகிதக் குறைப்புக்கான சிறிய வாய்ப்பு உள்ளது என்றும் அவர் நம்புகிறார்.
எனவே, புதிய GST 2.0 இன் தாக்கம் பணவீக்கத்தைக் குறைத்திருந்தாலும், அமெரிக்க வரிகள் மற்றும் சந்தை நிலைத்தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு RBI இந்த விஷயத்தில் எச்சரிக்கையான முடிவை எடுக்க வாய்ப்புள்ளது.
